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國內農產品期權前景廣闊

   日期:2012-02-24     來源:中國農業網    作者:admin    瀏覽:754    評論:0    

  加快發展現代農業是我國“十二五”規劃綱要中的重要內容。從歐美發達國家在農產品期權發展的經驗來看,農產品期權在鼓勵農民參與、規避農產品價格下跌風險、促進農產品期貨功能發揮方面具有積極作用。美國、加拿大、巴西、墨西哥、阿根廷、坦桑尼亞等發達或發展中國家都曾積極運用財政補貼來鼓勵農民參與期權交易。目前,在大多數歐美交易所的交易規則中,幾乎已看不到單獨的農產品期貨交易規則。如芝加哥期貨交易所(CBOT)從1984年開始期權交易后,原來上市的期貨品種逐步推出期權交易,而后來上市的交易品種都是期貨和期權一起上市,期貨和期權相輔相成已成為國際期貨期權市場發展的共識。

  我國雖還沒有農產品期權上市交易品種,但農產品期權在我國有著非常廣闊的應用空間。這是因為對各種參與者而言,農產品期權都有著廣泛的應用空間。特別是農產品期權在保護農戶利益、化解農產品期貨風險等方面,更是具有明顯的積極作用。

  首先,與農產品期貨顯著不同的是,農民也可以交易農產品期權。讓單個農民參與期貨是不現實的。如果有了期權,農民可以買進看跌期權,價格下跌有保障,價格上漲更有利。美國農業部就是鼓勵讓農民參與期權,參與期權,農民不用擔心非要交割或被套交割風險。

  其次,除了農民可以參與農產品期權外,其他類別參與者也可以從農產品期權交易中獲益。例如,對于規避期貨交易風險的交易者來說,有了小麥期貨期權后,投資者在小麥期貨交易中遇到較大風險時,可以利用小麥期貨期權交易來規避期貨交易風險。例如,在下跌行情中,對于持有期貨多頭頭寸的交易者,可以通過買進小麥期貨的看跌期權來保護期貨多頭頭寸。采用這種方法的好處是:如果行情繼續下跌,該投資者的損失不會擴大;如果行情反過來,原本持有的期貨多頭頭寸的損失將減少或甚至轉為盈利。顯然,這種規避期貨交易風險的手段與期貨交易中的止損砍倉或鎖倉的作用是不一樣的。一部分期貨交易者將會樂意使用這種新方法。

  對于希望獲利但風險承受能力較低的交易者來說,由于期貨期權交易中的買方具有低風險高收益的特點,非常適合那些希望獲利但風險承受能力較低的投資者。因而,推出期貨期權交易后,將吸引一大批風險承受能力較低的投資者參與,從而壯大期貨期權交易的隊伍,使期貨期權交易保持一定的流動性與規模性。

  對于利用期貨期權交易進行風險管理的現貨商而言,為了規避市場價格波動帶來的經營風險,可以采用期貨交易的方式進行套期保值交易,也可以采用期貨期權的交易方式達到目的。由于這兩種方法具有不同的特點或功效,一部分現貨商會根據自身的特點或偏好采用期貨期權的方式。

  利用期貨期權交易還能降低管理成本。由于期貨期權的賣方可以獲得一筆權利金,一些現貨商會利用這一特點實現降低管理成本的目的。比如,小麥期貨價格為 1500元/噸,某供貨方愿以此價格賣出,如果同一敲定價位的看漲期貨期權的價格為15元,某供貨方通過賣出看漲期貨期權而得利15元,如果日后期貨價格上漲,買方執行期貨期權,供貨方以1500元/噸的價格交貨;如果日后期貨價格沒有上漲,該權利自動作廢。與純粹通過現貨市場交易相比,供貨方因多得了權利金而降低了管理成本。

  同樣,由于期貨期權交易的賣方可以獲得一筆權利金,這也會引發一些專業機構投資者的興趣。盡管作為期貨期權交易的賣方來說,似乎風險是很大的,但實際上通過一系列的組合交易技巧,比如將期權與期貨組合、期權與期權組合,完全可以將這種風險控制在一個合理的水平上,并可以實現控制風險前提下攝取利潤的可能。還有,期貨期權交易開展之后,由于各種交易形式明顯增多,各種交易形式之間會產生一些在單純的期貨交易中不會出現的套利機會。交易者抓住這些套利機會之后,就可以獲得無風險套利利潤。這也有助于吸引新的投資者,壯大期貨期權交易者的隊伍。

 
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